Оценка ПИФ: что это и зачем она нужна

Паем обозначают долю в портфеле, обладатель этой доли – пайщик. Пай можно купить, продать, подарить, передать в наследство и заложить.
Цена доли может расти ежедневно и через время инвестор продает (или погашает) пай дороже, чем покупал. Таким образом, вкладчик получает свой доход.
Ценность паевого инвестиционного фонда зависима от доходности финансового инструмента (ценные бумаги, недвижимость и другое), которые инвестор покупает. Таким образом, приобретая пай фонда, вкладчик получает долю стоимости портфеля, точнее право на долю дохода от этой стоимости.

Кто управляет паевым инвестиционным фондом

Всеми средствами распоряжается отдельная специальная организация, которую называют управляющей компанией. Именно она решает, какие активы стоит приобрести, когда их купить и продать. Аналитик компании составляет портфель инвестиций. На бирже продажей и покупкой ценных бумаг занимается брокер. Все активы ПИФов охраняются спецдепозитарием. Проверку ведения учета и отчетности выполняет аудитор. Все участники фонда контролируются государственным органом Федеральной службой по финансовым рынкам.

Какие есть ПИФы

Основной характеристикой ПИФов считают направление и инструменты, в которые инвестируют вкладчики. Одни могут выбрать акции, вторые – валюту, третьи – облигации, недвижимость, предметы искусства. Многие фонды соединяют активы нескольких направлений.
Перед тем как инвестировать в фонд, вкладчик определяется, на какую степень доходности и уровень риска он может согласиться. Есть две стратегии, которые предлагают инвесторам управляющие компании: консервативная и рисковая. Приемлемую доходность и высокую надежность получает вкладчик в случае выбора первого подхода, а во втором случае инвестора может ожидать высокая доходность, но с высокими рисками.


Также различают фонды по срокам продажи и покупки паев:
• в открытых фондах паи покупаются и погашаются каждый день. Финансы за проданные доли поступают на счет пайщика через несколько дней;
• интервальные фонды предполагают приобретение и продажу паев общего имущества в конкретное время, как правило, несколько раз в год;
• в закрытых фондах покупать долю можно только при оформлении фонда, а продажа его осуществляется только после закрытия фонда.

Открытые фонды, как правило, вкладывают средства в ликвидные активы. Это означает, что инвестируют в инструменты, которые можно легко и быстро продать по хорошей цене. Например, это могут быть ценные бумаги, на них всегда есть спрос. Интервальные же и закрытые фонды вкладывают средства в менее ликвидное имущество. В этом случае есть выше опасность возникновения рисков, однако прибыль также возможна крупнее.

Преимущества ПИФа

Есть несколько причин, почему стоит вкладываться в паевые инвестиционные фонды:

• доступно: начальной суммой может быть хоть 1000 рублей;
• деньгами инвесторов управляют профессиональные эксперты в инвестировании;
• высокая доходность;
• затраты на вложение в ПИФ ниже, нежели самостоятельное инвестирование. Фонд имеет лучшие и выгодные условия для управления средствами;
• ликвидность определяется тем, что доли открытых инвестиционных фондов можно продавать в любое время без потерь.

Зачем проводить оценку ПИФа

Отметим, что вся деятельность ПИФ регламентируется на законодательном уровне Указанием Банка России от 2015 года «Об определении цены чистых активов инвестиционных фондов». Согласно этому документу, оценочная экспертиза активов имущества должна проводиться регулярно:
• переоценка ПИФа проводится единожды в год обязательно;
• экспертизу проводят в процессе покупки или отчуждения фонда;
• необходимо оценивать любой актив, что входит в состав паевого имущества.

Исследование дает понять реальную стоимость всех активов. Оценщики отражают в отчете результаты экспертизы, которые помогут увеличить доверие вкладчиков, чьи средства инвестированы в фонд общего имущества.

Для выполнения качественного исследования по стоимости паев нужны услуги профессионального оценщика. К компании, которая может выполнить оценку, на законодательном уровне предъявляются такие условия:
• специалист по оценке должен состоять в саморегулируемой организации;
• опыт оценочной компании – не меньше одного года на рынке;
• аффилированные фирмы ПИФа или дочерние компании фонда не имеют права проводить оценочную работу.

Оценка ПИФов для нотариуса при вступлении в наследство

Паи инвестиционного фонда наследуются с прочим имуществом покойного. Для передачи наследства следует получить сначала свидетельство о праве на переданное имущество. Этот документ должен оформить нотариус. Оказание услуги возможно при наличии оценки стоимости наследства.
Оценка пая нужна для того, чтобы определить размер пошлины за документ по праву наследования (согласно статье 333,25 Налогового Кодекса РФ). Такая экспертиза, как правило, производится по данным о рыночной стоимости паев из открытых источников на дату смерти владельца доли (соответственно статьи 1114 Гражданского Кодекса РФ).
При вопросах разделения паев во время судебных споров между наследниками также потребуется независимая экспертиза оценки стоимости паевых долей.
Оценивают паи на базе выписки из реестра владельца ценных бумаг. Самим процессом регистрации занимается юридическое лицо, которое по запросу нотариального работника может выдать справку из реестра. Если упростить процесс, то чтобы провести экспертизу по цене пая нужно:
• рассчитать совокупную цену на все паи;
• вывести пропорцию по цене одной части доли и определить оценку паевого вклада.

Документация, которая нужна для оценивания инвестиционного пая в процессе наследования:

• удостоверение личности наследника;
• свидетельство о смерти наследодателя;
• выписка из реестра пайщиков.